去年國慶節迄今,螺旋保溫鋼管價錢保持震蕩上漲趨勢,除了全球貨幣寬松中的產品通脹邏輯外,供求基本面改善是主要因素。從驅動來看,去年底螺旋保溫鋼管價錢走高大量源于成本增加,而今年過年后的這波上漲則來自于本身供求改進。當要求旺季遇到唐山減產加倉,天津方矩管廠市場迎來全年*好時光,噸鋼利潤不斷擴大,5月合同創下上市以來新高。在開朗心態驅動下,預估螺旋保溫鋼管期價短期強悍不變,有繼續上沖的動能。中線來看,減產將反復發醇,但邊界上或有松脫??紤]到今年趕工勁頭可能不如去年,去庫持續性面臨一定考驗,需嚴防螺旋保溫鋼管期價沖高以后迅速回落的風險。
建材要求韌性較強
隨著氣溫升高,目前螺旋保溫鋼管要求已進入傳統旺季,現貨成交強悍。上周四,全國貿易商建材成交達到35萬噸,創下單日歷史新高,螺旋保溫鋼管周度表觀消費量達到451萬噸,逼近去年旺季478萬噸的歷史高些。供不應求累加唐山減產加倉,庫存去化速率顯著加速,變成&近螺旋保溫鋼管價格上漲的重要推動力。
從下游行業來看,在“房住不炒”的政策基調下,房地產業總體以穩為主。雖然融資縮緊后新開工和土地購買面積受到損傷,但目前房屋銷售仍然優良,庫存水平也處于肯定低位。在高施工面積、慢施工節奏下,房產投資韌性依然較強,總體呈現遲緩下降趨勢。
基建層面,隨著國內經濟穩步回暖,2021年逆周期托底力度明顯下降,但宏觀政策仍將維持持續性、穩定性、可持續性,不會急彎。依據政府報告,2021年財政赤字率擬按3.2%上下分配,新增地區政府專項債按3.65萬億分配,預估基建投資有望維持柔和復蘇趨勢。大體上,筆者認為,建材要求韌性較強,仍有內生增長動能。
供應收縮預估提高
自供給側結構性改革至今,政策上嚴控新增產能,產能增長主要來自于換置,力度顯著變緩,而且將來換置規范更加嚴格。因為天津方矩管廠升級環保設備,推動超低排放改造,近些年高爐產能率顯著上升,變成粗鋼產量繼續大幅增長的重要原因。不過,隨著2030年前碳達峰、2060年前碳中和目標的提出,螺旋保溫鋼管業節能降耗壓力增大。工信部數次表明,未來將根據多種手段縮小螺旋保溫鋼管產量,保證2021年粗鋼產量同比減少。今年第1季度粗鋼產量已同比增加13%上下,要確保全年產量不增,4—12月產量同比需降低近4%,供應收縮預估提溫,噸鋼毛利不斷迅速擴大。
從唐山地域來看,3月至今減產文檔頻出,生態環境部突查后,減產力度顯著加倉,高爐產能利用率同比大幅下降。依據小編實地考察走訪,天津方矩管廠廣泛反饋這輪減產非常嚴格,有關部門關鍵檢測顆粒物排出,達到月度限制后即停工治理。依據*新發布的減排方案,當前時段直到年末,唐山減產將維持常態,減產占比達到30%—50%。2020年唐山粗鋼產量為1.44億噸,占全國的比例是13.5%,唐山減產30%對全國總體供應的影響約在4%。
后勢展望
短期來看,在需求旺季累加供應釋放受限的背景下,鋼材市場迎來全年*好的時光,鋼價大幅上漲的同時噸鋼毛利也迅速擴大。目前,螺旋保溫鋼管10月合同盤面利潤達到1200元/噸,貼近2017—2018年的*佳水準。在開朗心態驅動下,預估螺旋保溫鋼管期價短期強悍不變,有繼續上沖的動能。